2013年12月13日 星期五

全世界每秒鐘就有四粒「威而鋼」被服用

犀利氏的生技專欄


輝瑞(PFE)公司創立於1849年,早期是一家以生產化工產品為主要經營業務的化學品公司。
1928年後,切入以發酵製程生產大量相對廉價的青黴素(抗生素)。由於低廉的抗生素,使得輝瑞公司在十九、二十世紀大賺戰爭財,並在製藥界掙得一席之地。隨著輝瑞王牌藥物,立普妥與威而鋼,的成功,讓輝瑞公司獲得空前的榮耀。全世界約每秒鐘就有四粒「威而鋼」被患者服用。
輝瑞在陸續併購華納蘭茂、派德、普強、法瑪西亞與惠氏之後,成為全球第一大藥廠。但隨著兩項明星產品的專利權到期,而新藥物批准上市的成果又不如預期,加上與惠氏併購後的磨合期過長,公司發展進入了停滯期,輝瑞也因而在去年分拆出售了動物保健部門(Zoetis)與營養品業務。
盡管運營上面臨諸多不利因素,輝瑞的新藥研發仍如火如荼的進行著。五大潛力新藥:腎癌藥 Axitinib、肺癌藥Crizotinib、白血病藥Bosutinib、抗凝劑Eliquis和關節炎藥物Tofacitinib,預估於今年完成試驗並上市,預計每年可貢獻5-10億美元的營收。
尤其是關節炎藥物Tofacitinib,其第二期人體試驗更因為效果顯著而提早結束,前景亮麗。輝瑞藥廠的股價雖未隨著近期美股屢創新高而有爆發性的漲幅,而是呈現溫和性的小幅震盪,緩步上升。截至今日,輝瑞股價在兩年內已經從18美元漲破30美元關卡。
近五年輝瑞股價走勢圖
輝瑞公司的另一項利多則來自於今年分拆的Zoetis,輝瑞計劃在這次IPO中出售其持有的20%股份,獲得融資超過20億美元。Zoetis主要聚焦在動物用藥及疫苗的研發、生物制劑等領域,2011年的營業額達到42億美元,業務範圍含蓋全球120多個國家。
而動物保健部門的收益比人類醫藥部門更穩定,並具有產品研發周期短,投資規模小,上市門檻較低的優勢。美國寵物商品協會(APPA)的數據也顯示,2011年美國人在其寵物的花費為509.6億美元,為歷史最高水平。因此,預計未來五年動物保健部門的銷售收入將達到整體醫藥行業銷售收入的5%-7%
由於業務規模及財務表現在此之前從未完全曝光,投資者一直低估了輝瑞動物保健部門的價值,此番上市將進一步提升投資者對動物保健業的理解,加上美股進期持續創新高,Zoetis認購需求十分旺盛。生物科技投資近來成為股市裡的火紅標的,相較其他新興生物科技公司,輝瑞的股價算是呈現理性溫和的走勢,是相對穩健的投資標的。

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